퇴직연금 시장의 '판'이 흔들리고 있다. 퇴직연금 실물이전 제도 시행으로 증권사들의 수익률 경쟁력이 부각되면서 신규·이전 자금이 몰리는 등 시장 구도가 재편되는 모습이다.

10일 금융감독원 통합연금포털에 따르면 올해 3분기 말 기준 퇴직연금 적립액은 459조4625억원으로, 2분기 445조6284억원 대비 3.10% 증가했다. 특히 증권사 적립액은 119조7275억원으로 직전분기보 7조1154억원 증가하면서 전체 증가분의 절반을 이끌었다. 같은 기간 은행(5조4802억원), 보험사(1조2385억원) 대비 증가 폭이 두드러진다.

증권사들이 퇴직연금 시장에서 약진하는 배경으로는 지난해 도입된 '퇴직연금 실물 이전 제도'를 꼽을 수 있다. 은행·보험에서 증권으로의 자금 이동이 수월해지면서 수익률이 높은 증권사에 대한 선호가 높아지고 있다.

실제로 올해 3분기 기준 확정기여형(DC) 퇴직연금의 평균 수익률(원리금비보장 기준)은 증권사 15.96%, 은행 14.54%, 보험사 13.99%로 집계됐으며, 개인형퇴직연금(IRP)도 증권사 16.21%, 은행 14.06%, 보험사 12.11% 등으로 증권사가 선두를 잡았다.

한 업계 관계자는 "사회 전반적으로 퇴직연금과 투자에 대한 관심도가 동시에 높아진 시점인 만큼 수익률에 유리한 증권사로 옮겨가고 있다"며 "지난해부터 실물이전 제도가 시행되면서 힘을 보탰을 것"이라고 설명했다.

증권사들의 성장세도 주목된다. 미래에셋증권은 최근 3개월 동안 퇴직연금 적립액을 2조7860억원 늘리며 전 업권 중 증가액 1위에 올랐다. 그 다음도 1조5873억원의 적립액이 불어난 삼성증권으로, 1·2위를 모두 증권사가 차지했다.

특히 삼성증권의 올해 3분기 말 퇴직연금 적립액은 18조8656억 원으로, 전년 동기(14조1110억원) 대비 33.7% 증가했다. 전체 증권사 중 퇴직연금 적립액 4위였던 삼성증권은 현대차증권과 한국투자증권을 제치고 단숨에 2위로 뛰어올랐다. DC형과 개인형IRP의 적립액이 각각 48.9%, 44.2%씩 늘어난 영향이다. 한국투자증권도 14조4822억원으로 18조6384억원으로 28.7%가량 몸집을 불리면서 기존 4위에서 2위로 올라섰다.

반면, 현대차증권은 2위에서 4위로 떨어졌다. 현대차증권의 올해 3분기 말 기준 퇴직연금 적립액은 18조1389억원으로 전년 동기(16조8082억원) 대비 7.9% 증가했지만, 증권사들의 퇴직연금 시장 성장 속도가 가속화되면서 순위는 밀렸다. 삼성증권 등이 최근 DC형과 IRP를 중심으로 성장세를 보였는데, 현대차증권은 전체 적립금 중 약 85% 이상이 확정급여형(DB)으로 구성돼 있어 신규 유입을 적극적으로 끌어들이지 못한 것으로 해석된다.

홍원구 자본시장연구원 연구위원은 "최근 퇴직연금 입자의 증가와 수익률 호조에 따라 DC형 퇴직연금 적립금이 급증하고 있다"며 "이는 DC형 퇴직연금 가입자들이 실적배당형 상품의 비중을 늘렸고, 주가 상승으로 인해 실적배당형 상품의 수익률이 높아졌기 때문"이라고 짚었다.

다만 홍 연구원은 "2024년은 2023년에 DC형 퇴직연금 가입자들의 퇴직자산이 DB형 퇴직연금을 선택한 경우보다 더 크게 증가했지만, 일부 가입자들은 그렇지 못했다. DB형 도입 기업의 부담도 마찬가지였다"라며 "이런 상황을 개선하려면, 대부분의 DB형 퇴직연금 도입 기업과 DC형 퇴직연금 가입자 모두 수익률을 높일 필요가 있다"고 제언했다.