경기 개선 기대와 금융불안 경계감이 뒤섞인 가운데 11월 국고채 금리가 큰 폭으로 뛰고 가계대출 증가세는 둔화한 것으로 나타났다. 반면 기업대출과 은행 예금은 견조한 증가세를 보이면서 가계·부동산 중심에서 기업·은행 중심으로 자금 흐름이 일부 이동하는 모습이다.

10일 한국은행이 발표한 '2025년 11월 중 금융시장 동향'에 따르면 11월 은행 가계대출 잔액은 한 달 새 1조9000억원 늘어 10월(+3조5000억원)보다 증가 규모가 축소됐다. 지난해 11월 증가액(+1조9000억원)과도 같은 수준이다. 주택담보대출은 10월 2조원에서 11월 7000억원 증가에 그친 반면, 기타대출은 1조4000억원에서 1조2000억원 늘어 신용대출 등을 중심으로 증가세가 이어졌다.

한은은 "10·15 대책 이전에 늘었던 주택 거래의 영향에도 불구하고 은행권의 가계대출 관리, 전세자금 수요 감소 등으로 주택담보대출 증가폭이 축소됐다"며 "국내외 주식투자 확대 등으로 기타대출은 신용대출을 중심으로 상당폭 증가했다"고 설명했다. 실제 전세자금대출은 9~11월 3개월 연속 3000억원씩 감소한 것으로 집계됐다.

기업 자금조달은 은행 대출을 중심으로 확대됐다. 11월 은행 기업대출은 6조2000억원 늘어 전월(5조9000억원)보다 증가 폭이 커졌고, 지난해 11월(2조2000억원)보다도 크게 상회했다. 대기업 대출은 2000억원에서 2조4000억원 증가로 급증했다. 중소기업 대출은 5조7000억원에서 3조8000억원으로 증가 규모가 줄었지만 여전히 높은 수준을 유지했다.

채권시장에서는 회사채와 단기자금 조달 흐름이 엇갈렸다. 회사채 순발행 규모는 10월 7000억원에서 11월 4000억원으로 줄었다. 기업어음(CP)·단기사채는 7000억원 순발행에서 2조4000억원 순상환으로 돌아섰다. 머니마켓펀드(MMF) 수신이 둔화되면서 단기물 투자수요가 줄어든 가운데 일부 기업이 회사채 발행을 통해 상환 재원을 마련한 영향으로 풀이된다.

예금 등 금융기관 수신은 은행 쪽으로 자금이 크게 몰렸다. 11월 은행 수신 잔액은 36조6000억원 늘어 10월 22조9000억원 감소에서 큰 폭의 증가로 전환했다. 수시입출식예금이 기업 결제성 자금과 지자체 재정자금 유입 등으로 15조2000억원 늘었고, 정기예금도 4조5000억원 증가했다. 은행채는 대출재원 확보와 유동성커버리지비율(LCR) 관리 수요로 12조원 늘어 증가 폭이 크게 확대됐다.

반면 자산운용사 수신은 증가 폭이 크게 줄었다. 11월 자산운용사 수신은 9조7000억원 늘어 10월(50조6000억원)보다 유입 규모가 크게 감소했다. 수익률 메리트 축소 등으로 MMF는 1000억원 순유출로 돌아섰고, 채권형펀드는 6조3000억원 줄었다. 주식형펀드와 기타펀드는 각각 6조9000억원, 8조7000억원 늘어 유입세를 이어갔다.

11월 국고채 3년물 금리는 경기 개선 기대와 금융안정 경계감으로 기준금리 인하 기대가 약화되면서 10월 말 2.72%에서 11월 말 2.99%로, 10년물은 3.06%에서 3.34%로 상승했다. 코스피는 AI(인공지능) 부문 고평가 우려 등으로 10월 4108에서 11월 말 3927로 조정을 받았다가, 11월 하순 이후 미 연준의 금리인하 기대 강화로 투자심리가 회복되면서 12월 9일 기준 4144까지 반등했다.