하나증권이 첨단 3D 프린터 소재 기술을 보유한 그래피가 글로벌 투명교정 시장에서 빠르게 성장할 가능성이 있다고 내다봤다.

하나증권은 5일 보고서를 통해 첨단 3D 프린터 소재 전문업체인 그래피에 대해 제품·시술 경쟁력을 모두 보유하고 있어 세계 1위 교정 치료 브랜드인 인비절라인(Invisalign)에 도전할 수 있다는 분석을 내놓았다.

그래피는 투명치아교정장치 개발 및 판매사다. 형상기억 투명교정장치(SMA)라는 새로운 교정장치를 개발하면서 국내외에서 주목받고 있으며, SMA를 제작하는 모든 과정을 처리할 수 있다. 제작 과정에서 필요한 하드웨어나 소프트웨어를 고객에게 공급하며, 스캐너·3D프린터를 제외한 모든 부분을 자체 개발 및 제작한다.

박찬솔 하나증권 연구원은 "SMA는 체온이나 따뜻한 물과 반응하면 원래 모양으로 복원되며, 교정장치를 치아에 끼웠다가 빼도 교정력이 다시 살아나는 것이 특징"이라며 "브라켓·와이어 방식 대비 교정 시간을 줄이지만 충분한 교정 효과를 제공하고 소비자에게는 시술 부담 감소 등 편의성을 제공한다"고 말했다.

SMA에 사용되는 소재는 그래피가 최초로 개발했다. 기존 소재 대비 강도·탄성이 높고, 장치의 정확한 두께 조정도 가능해, 기존 진공 성형 과정에서 발생하던 두께 불균형과 수작업 편차를 줄일 수 있다. 또 3D 프린터를 사용해 기존 데이터로 환자 치아에 최적화된 장치를 바로 제작하며 치료 시간을 단축하고 장치 파손·분실 시 빠르게 대응할 수 있다.

그래피의 핵심 사업은 전문 교정의에게 소재를 공급하는 것이다. 치과 원내에서 교정 장치를 만들지 않고 그래피로 환자의 구강 스캔 파일을 보내면 직접 제작해서 배송하는 서비스를 구축하고자 한다. 2025년 매출액은 미래 실적 전망치(가이던스)에 못 미치는 실적을 달성할 것으로 예상되지만, 이후 파트너사와 해외 시장 확대 시 2026년 매출액은 420억원, 영업이익은 80억원을 달성할 수 있다는 분석이다.

박 연구원은 "그래피는 90개 이상 국가에서 150개 유통 업체와 협력하며 해외 확장을 위한 준비가 완료됐다"며 "기술력도 충분해 조 단위 시장을 목표로 하는 업체로서 20% 이상의 성장률이 유지된다면 시가총액 3000억원 수준에서 상승을 멈출 가능성은 매우 낮다"고 판단했다.