높은 물가 오름세가 상당 기간 이어질 것이란 우려가 제기됐다. 원자재가격의 상승이 기대인플레이션을 자극하면서다.

28일 한국은행이 내놓은 조사통계월보 '원자재가격 변동요인별 물가 영향 분석'에 따르면 최근 지정학적 불안 등에 따른 공급차질 우려로 원자재가격의 상승폭이 확대되고 있는 모습이다.

한은은 1980년대 중반 이후 원자재가격 변동을 ▲글로벌 ▲상품그룹 ▲개별상품 요인으로 분해한 결과, 상당 부분이 글로벌 요인에 의해 유발된 것으로 분석했다. 글로벌 요인은 원자재 가격 전반의 공통적인 변동요인, 상품그룹 요인은 석유 등 개별 상품 단위의 변동요인, 개별상품 요인은 두바이유 등 특정 지역 단위 개별 상품 가격의 변동요인을 의미한다.

원자재가격의 변동 중 글로벌 요인, 상품그룹 요인, 개별상품 요인의 설명력은 각각 50%, 30%, 20%를 차지했다. 2000년대 들어 글로벌 요인의 영향이 크게 확대됐으며 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 위기 이후에는 그 영향이 강화됐다는 설명이다.

원자재가격 충격이 인플레이션과 기대 인플레이션에 미치는 영향은 글로벌 요인에 의해 유발된 경우가 상품그룹 요인에 의해 유발된 경우에 비해 큰 폭으로 장기에 걸쳐 지속됐다. 글로벌 요인에 의해 유발된 원자재가격 상승이 기대인플레이션을 자극함으로써 다시 물가상승압력으로 작용하면서다.

최근 글로벌 요인을 중심으로 인플레이션 및 기대인플레이션에 대한 영향도 확대되고 있는 모습이다.

이를 종합적으로 고려하면 글로벌 요인에 따른 원자재가격 상승은 상품그룹 요인에 의한 경우에 비해 인플레이션에 크고, 지속적인 영향을 미칠 가능성이 있는 것으로 나타났다.

김찬우 한은 조사국 물가연구팀 과장은 "지정학적 위험이 완화되더라도 원자재가격 상승세가 기대인플레이션으로 전이될 경우 높은 물가 오름세가 상당 기간 지속될 우려가 있다"고 말했다.