견조하다고 자부했던 미국의 경제가 흔들리고 있다. 도널드 트럼프 대통령의 관세·이민 정책으로 이민자들이 떠나가면서 고임금 노동자만 남았기 때문이다. 기업들은 물가 상승 우려에 일자리를 줄였고, 실업률은 올랐다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed 연준)가 경제를 살리기 위해 예상했던 것보다 빠르게 금리를 내릴 수 있다는 분석이 나온다.

4일 미국 노동부가 발표한 고용보고서에 따르면 미국의 비(非)농업 일자리는 7월 7만3000개 증가한 것으로 나타났다. 올해 1월부터 6월까지 비농업 일자리는 평균 16만4000개 증가했다. 평균의 절반에도 미치지 못한 수준이다.

비농업 일자리가 감소한 이유는 트럼프 대통령의 이민 정책으로 저임금 이민자를 쫓아낸 영향이 크다.

2023년 기준 미국 노동시장에는 약 3000명의 이주민 근로자가 있고, 그 중 합법적으로 체류자격이 없는 사람은 1200만명이다. 농업분야 노동자의 15%, 건설업분야의 14%, 외식업의 8%가 미등록 이주민이라는 것. 트럼프가 뒤늦게 농장과 음식점을 단속대상에서 뺐다고 하지만 그사이 벌어진 무자비한 단속과 반단속 시위, 군대파견은 이민자와 이민자의 가족까지 쫓아냈다.

7월 실업률도 4.2%로 한 달 전(4.1%)과 비교해 0.1%포인트(p) 올랐다. 일자리가 절반 이상 감소했음에도 실업률이 0.1%p 밖에 증가하지 않았다는 사실은 일자리 시장이 작아졌다는 것을 의미한다. 이민자들이 줄어들면서 노동시장이 작아져 실업률이 0.1%p 밖에 늘지 않았다는 설명이다.

이에 따라 시장에서는 미국의 중앙은행인 연방준비제도가 기준금리를 예상보다 빠르게 인하할 수 있다는 전망이 나온다.

지난달 31일 제롬 파월 연준 의장은 4.25~4.5%의 기준금리를 동결하며 "노동시장은 노동수요가 둔화되는 만큼 노동 공급 또한 점진적으로 축소되고 있다"며 "실업률도 낮은 수준을 유지하는 등 균형적인 상황에 놓여 있다"고 설명했다. 당시 비농업 일자리 수는 14만7000개로 실업률은 4.1%였다. 당시 일자리수는 전달보다 늘었고, 실업률도 감소했다. 일주일도 되지 않아 정반대인 상황으로 변했다.

여기에 기업들은 당분간 일자리를 늘리기 어려울 것으로 보인다. 미국이 주요 물가지표로 사용하는 개인소비지출 물가지수는 5월 2.3%에서 6월 2.6%로 상승했다. 근원 개인소비지출 물가지수도 같은 기간 2.7%에서 2.8%로 올랐다. 관세정책 영향으로 물가가 오르기 시작하면서 경기가 어려워질 것에 대비해 일자리를 늘리지 않을 것이란 분석이다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치(Fed Watch)에 따르면 연방기금금리 선물시장은 오는 9월 열리는 연준 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.25%p 인하할 것이란 의견에 80.7% 동의했다.

골드만삭스는 "전반적으로 부진한 고용지표는 금융시장이 오랫동안 기다려 온 연준의 추가금리 인하에 대한 청신호로 작용할 것"이라며 "연준이 9월에 추가 금리인하를 개시한다면 경제 하방리스크가 남아있는 가운데 연내 남은 회의에서도 연속적으로 금리인하가 단행될 가능성이 크다"고 말했다.

BNP파리바는 "파월 의장이 만일 7월 회의전에 오늘 데이터를 봤다면 금리인하를 단행했을 가능성을 배제할 수 없다"며 이르면 9월 FOMC 회의전 8월 잭슨홀 심포지엄에서 파월의 시각 여부를 확인할 수 있을 것"이라고 했다.