미국발 금융리스크가 발생하면 달러의 안전자산 기능이 떨어지면서 국내의 소비·투자를 감소시키는 것으로 나타났다.

한국은행은 15일 BOK경제연구: 달러패권과 미국발 충격의 글로벌 파급영향 보고서를 발표했다. 이번 보고서는 손민규 한은 경제모형실 과장이 작성했다.

이번 보고서는 미국의 금융리스크 충격이 ▲국제금융경로와 ▲무역결제경로에 미치는 영향을 분석했다.

손 과장은 미국발 금융리스크가 발생하면 달러의 지배력이 떨어져 위험회피성향이 강화한다고 강조했다. 위험 회피성향이 강화되면 자금은 주로 미국의 국채에 몰리는데, 이 때 달러가 강세로 돌아선다. 이 경우 환율이 오르면서 수입물가를 상승시켜 국내 금리가 오르고, 국내 소비와 투자가 위축된다는 설명이다.

아울러 달러화 강세는 우리제품의 수입국 현지가격을 상승시켜 수출에 부정적으로 작용할 수 있다.

우리수출은 대부분 달러화로 거래되는데 예컨대 1개의 바나나를 수출할 경우 환율이 1달러당 1600원이었던 원화가 1900원으로 올라도 달러화로 거래돼 가격 경쟁력면에서 뒤쳐질 수 밖에 없다.

우리수출이 원화로 거래될 경우 원·달러 환율이 수출가격 경쟁력으로 이어져 단기적으로 저렴해지면서 수출 경쟁력을 높일 수 있다.

이날 손 과장은 세계국채지수(WGBI) 편입을 통해 국채 투자 매력도가 제고될 경우 국제금융경로와 무역결제경로로 인한 부정적 영향이 일부 완화될 것이라고 전망했다.

손 과장은 "장기적으로 원화를 아시아 역내 국제화 등으로 추진해 달러화 변동이 무역결제경로를 통해 우리 수출입에 미치는 영향을 완화할 필요가 있다"며 "향후 달러 스테이블 코인의 글로벌 확산 가능성과 이로인한 달러화의 글로벌 지위 변화가 국내경제에 미칠 영향에도 대비할 필요가 있다"고 말했다.