삼성전자가 1분기 '어닝서프라이즈'를 기록하면서 반도체 업황에 대한 시장의 기대가 빠르게 재평가되고 있다. SK하이닉스를 포함한 메모리 투톱의 실적 추정치가 동반 상향되는 가운데, 증권가에서는 목표주가 상향과 비중 확대 의견이 잇따르고 있다. 다만 일부 기술 변수와 가격 흐름, 금리 환경 등은 단기 투자심리를 흔드는 요인으로 지목된다.

7일 금융투자업계에 따르면 삼성전자는 올해 1분기 매출 133조원, 영업이익 57조2000억원의 잠정 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 각각 68.1%, 755% 증가한 수치로, 분기 기준 역대 최대다. 매출이 100조원을 넘어선 것도 처음이다. 시장 컨센서스를 크게 웃돌며 '실적 레벨' 자체를 끌어올렸다는 평가가 나온다.

증권가는 이번 실적을 기점으로 본격적인 이익 가속 구간에 진입했다고 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "1분기 메모리 가격이 예상치를 상회했고 상승 흐름은 2분기에도 이어질 것"이라며 "영업이익은 1분기를 기점으로 본격적인 가속 구간에 진입할 것"이라고 말했다. 이어 "AI 데이터센터 수요 확대에 따른 메모리 탑재량 증가로 가격 상승에 대한 수요 저항은 구조적으로 낮아지고 있다"고 설명했다.

아울러 실적 개선 기대는 SK하이닉스로도 확산되고 있다. 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 올해 영업이익 컨센서스가 연초 대비 각각 111%, 86% 상향된 것으로 추정한다. HBM과 D램 중심의 수요 폭증이 양사 실적을 동시에 끌어올리고 있다는 분석이다.

이익 전망도 빠르게 상향되고 있다. KB증권은 삼성전자의 올해와 내년 영업이익을 각각 327조원, 488조원으로 제시하며 기존 대비 49%, 62% 상향 조정했다. 김 본부장은 "이익 추정치가 현실화될 경우 삼성전자는 내년 글로벌 영업이익 1위 기업으로 도약할 가능성이 높다"고 밝혔다.

업황 측면에서도 긍정적인 시각이 우세하다. 김영건 미래에셋증권 연구원은 "디램과 낸드 평균판매단가 상승 폭이 기존 추정보다 가팔랐던 것으로 보인다"며 "2분기에도 가격 상승세는 지속될 전망"이라고 말했다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "현재 메모리 사이클은 미드 사이클 초입에 해당한다"며 "향후 판가 상승과 물량 확대 구간이 중복되며 실적 개선이 더욱 가속화될 수 있다"고 분석했다.

반도체 업황 개선 기대는 장비·소재·부품(소부장) 업종에도 일부 반영되는 모습이다. 이날 리노공업(3.98%), 이오테크닉스(4.30%), 원익IPS(1.69%) 등이 상승했다. 김록호 하나증권 연구원은 "삼성전자 실적을 계기로 투자심리가 전환되고 있다"며 "신규 투자 확대와 공정 고도화 흐름을 감안하면 소부장 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지한다"고 말했다.

이에 따라 증권사들은 목표주가를 일제히 끌어올리고 있다. KB증권은 삼성전자 목표주가를 기존 32만원에서 36만원으로 상향했고, 한국투자증권은 33만원을 제시했다. 신한투자증권과 흥국증권도 각각 27만원, 26만원으로 올렸으며, 메리츠증권은 25만원 수준을 제시했다. 맥쿼리증권 역시 목표주가를 34만원으로 상향하며 밸류에이션 매력을 강조했다.

다만 변수도 여전히 남아 있다. 구글이 공개한 메모리 효율화 기술 '터보퀀트'는 투자심리를 위축시키는 요인으로 지목된다. 정성한 신한자산운용 본부장은 "터보퀀트 이슈로 경계감이 높아졌지만, 실제 업황에 미칠 영향은 좀 더 지켜봐야 한다"고 말했다.

D램 가격 흐름도 관건이다. 최근 PC용 범용 D램 가격이 보합세를 보이며 상승세 둔화 우려가 일부 제기됐다. 여기에 미국 금리 방향성과 중동 지정학 리스크까지 더해지며 투자심리는 여전히 변동성이 큰 상황이다.