일부 카드사들이 1년 이하의 단기 자금 조달을 확대하고 있다. 단기 조달은 만기가 짧아 지속적인 차환이 필요해 시장 상황 악화 시 유동성 리스크가 커질 수 있다는 우려가 나온다.

17일 삼성카드의 경영실적 발표 자료에 따르면 지난 1분기 기준 삼성카드의 단기사채·단기 기업어음(CP) 발행액은 1조9470억원에 달한다. 전년 동기(3500억원)와 비교하면 약 4.6배(1조5970억원)나 증가했다.

단기 차입 규모가 늘면서 단기 자금 조달 비중도 확대됐다. 지난해 12월 4.3%를 차지하던 단기사채·단기CP 비중은 지난 3월 8.9%로 확대됐다. 반면, 회사채·장기CP 비중은 75.4%에서 70.2%로 줄었다.

우리카드도 단기 조달액을 늘리고 있다. 우리카드의 단기 조달 차입금 잔액은 2023년 1조9860억원에서 2024년 1조150억원으로 줄어들다 2025년 1조5300억원, 2026년 1분기 1조5600억원으로 다시 오름세를 보였다. 장기 조달 잔액은 2025년 10조200억원에서 9조6800억원으로 떨어졌다.

단기 자금 조달 비중을 늘리는 배경으로는 한국은행의 기준 금리 인상 가능성에 따라 여전채 평균 금리가 상승하고 있어서다. 자금 조달 전략을 장기에서 단기로 전환해 조달 금리 부담을 낮추려는 취지다.

실제 지난 12일 기준 여전채 3년물 신용등급 AA+ 평균 금리는 연 4.189%를 기록했다. '레고랜드 사태'가 있었던 지난 2023년 4.210%를 기록한 이후 약 2년 반 만에 최고치다.

일각에서는 이미 지난해 중순부터 카드사들이 단기성 자금에 의존하고 있었다는 분석이 나온다.

금융감독원 금융통계정보 시스템에 따르면 8개 전업 카드사의 단기사채 규모는 지난해 6월 말 7800억원→9월 말 2조 4700억원→12월 말 3조8700억원까지 확대됐다. 전체 카드사의 단기사채 구성비 역시 같은 기간 4.52%에서 12.7%, 15.47%로 크게 늘었다.

각 사 단기사채 규모 비중으로는 우리카드가 5.6%로 가장 높았으며, 현대카드(2.56%), 삼성카드(2.45%), 롯데카드(2.36%)가 그 뒤를 이었다. 단기사채는 카드사들이 자금 시장에서 단기 운영자금을 조달하기 위해 만기 1년 이하로 발행하는 채권을 뜻한다.

문제는 단기 자금 조달 의존도가 유동성 문제로 이어질 수 있다는 점이다.

서지용 상명대학교 교수는 연구논문을 통해 "카드사 수익성에 부정적인 영향을 미치는 자금 조달 종류는 단기차입금"이라며 "발행 비중이 클 경우 수익성 개선에 부정적 영향을 행사할 수 있다"고 분석했다.

그러면서 "시장금리 상승은 시장성 수신에 의존하는 카드사의 자금조달비용 상승을 초래할 가능성이 있다. 카드사는 향후 금리 상승에 대비해 낮은 비용의 중장기 자금조달원 확보에 주력해야 할 것"이라고 지적했다.