퇴직연금 시장이 사상 처음으로 500조원을 돌파했다. 지난해 국내 증시 강세와 함께 ETF(상장지수펀드), TDF(타깃데이트펀드) 등 실적배당형 상품으로 자금이 빠르게 이동하면서 퇴직연금의 투자 패러다임이 예금 중심에서 자산배분 중심으로 바뀌고 있다는 평가가 나온다.

고용노동부와 금융감독원이 20일 발표한 '2025년 우리나라 퇴직연금 투자 백서'에 따르면 지난해 말 기준 퇴직연금 적립금은 501조4000억원으로 집계됐다. 전년(431조7000억원)보다 69조7000억원(16.1%) 늘어나며 400조원을 돌파한 지 1년 만에 500조원 시대를 열었다.

가장 빠르게 성장한 것은 개인형퇴직연금(IRP)이다. IRP 적립금은 130조9000억원으로 1년 새 32.6% 증가했다. 확정기여형(DC)과 기업형 IRP를 합친 적립금은 141조6000억원으로 전체의 28.2%를 차지했고, 개인이 직접 운용하는 DC와 IRP 비중은 전체의 54.3%로 처음 절반을 넘어섰다.

투자 방식에도 뚜렷한 변화가 나타났다. 실적배당형 상품 비중은 전체 적립금의 24.6%(123조3000억원)로 3년 만에 두 배 가까이 늘었다. 반면 원리금보장형은 여전히 378조1000억원으로 전체의 75.4%를 차지했지만 비중은 지속적으로 감소하고 있다.

특히 ETF가 퇴직연금의 대표 투자수단으로 자리 잡았다. 퇴직연금 계좌를 통한 ETF 투자금액은 48조7000억원으로 전년보다 131.9% 증가했다. 실적배당형 자산의 39.6%를 차지하며 사실상 핵심 투자 수단으로 부상했다. 코스피200 지수를 추종하는 ETF 투자잔액은 1년 만에 317.6% 급증했다.

수익률도 크게 개선됐다. 지난해 퇴직연금 전체 연간 수익률은 6.47%로 제도 도입 이후 최고치를 기록했다. 원리금보장형 수익률은 3.09%에 그친 반면 실적배당형은 16.8%를 기록해 5배 이상 높은 성과를 냈다. TDF의 경우 13.7%의 수익률을 올리며 퇴직연금 평균 수익률의 두 배를 웃돌았다.

금융권역별로는 증권사가 가장 높은 성과를 냈다. 지난해 증권사의 퇴직연금 수익률은 9.79%로 은행(5.70%), 생명보험(4.53%), 손해보험(3.81%)을 크게 앞섰다. 실적배당형 비중이 45.2%로 다른 권역보다 높았던 것이 주효했다.

수익률 격차는 운용 방식에 따라 극명하게 갈렸다. 상위 10% 가입자는 적립금의 84%를 실적배당형에 투자해 평균 19.5%의 수익률을 거뒀다. 반면 하위 10%는 원리금보장형 비중이 74%에 달했고 수익률은 0.5%에 그쳤다. 금감원은 "자산 운용에 실패했다기보다 처음부터 시도하지 않은 결과"라고 설명했다.

다만 전체 수익률이 역대 최고를 기록했음에도 국민연금(19.9%)이나 미국·일본 주요 연기금(각각 12%대)과 비교하면 여전히 낮은 수준이라는 평가도 나온다. 지난해 코스피 상승률이 75.6%에 달했다는 점을 감안하면 노후 자산 운용에 대한 관심과 투자 교육이 더 필요하다는 지적이다.

고용노동부와 금융감독원은 올해 하반기 '퇴직연금 가이드북'을 발간해 상품 선택부터 인출 전략까지 실제 사례 중심의 정보를 제공할 계획이다. 또한 분기마다 퇴직연금과 연금저축 운용 현황을 공개해 가입자들이 보다 쉽게 투자 결정을 할 수 있도록 지원할 예정이다.