계속되는 800원대 '엔저'…투자가치 있을까?

원·엔 환율이 6주째 100엔당 800원대에 머무르고 있다. 지난해 말 반짝 강세를 보였던 엔화가 다시 약세를 이어가면서 이후 원·엔 환율이 상승할 수 있다는 기대감에 투자 수요가 늘어 엔화 예금 잔액도 역대 최대 규모를 기록했다. 그러나 전문가들은 올 한해 원·엔 환율의 상승이 제한적일 것으로 내다봤다. 14일 서울외환시장에 따르면 지난 13일 원·엔 환율은 100엔당 890.32원에 거래를 마쳤다. 원·엔 환율은 엔화 가치 하락(원화 가치 상승)에 힘입어 지난 2월 5일 100엔당 898.75원을 기록해 800원대에 접어든 이후 6주째 800원대로 거래를 이어가고 있다. 엔화 약세가 장기간 이어지면서 차익 실현을 목적으로 하는 엔화 수요도 크게 늘었다. 지난달 말 5대 시중은행(신한·KB국민·하나·우리·NH농협)의 엔화예금 계좌 잔액은 총 1조2129억엔으로 집계됐다. 전월 기록한 1조1574억엔에서 555억엔(4.8%) 늘어난 것으로, 역대 최대 규모다. 시장에서는 지난해 약세를 보이던 엔화가 일본은행(BOJ)의 '마이너스 금리'로 대표되는 금융완화 정책의 종료 기대감에 힘입어 빠르게 상승한 바 있는 만큼, 엔화가 다시금 약세를 보이자 투자 심리가 호조를 보이고 있다고 관측했다. 앞서 원·엔 환율은 지난해 11월 100엔당 850원대까지 낮아지며 15년 만에 최저치를 기록했다. 이어 12월에는 마이너스 금리가 종료될 수 있다는 기대가 확산하면서 빠르게 상승해 920원대까지 상승했다. 올해 들어 엔화가 다시금 약세를 보이는 것은 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 시기가 6월 이후로 늦어질 수 있다는 관측 때문이다. 일본이 낮은 기준금리를 바탕으로 대규모 금융완화 정책을 유지하고 있는 만큼, 미국의 고금리 정책이 장기화할 전망과 함께 일본의 통화정책 전환 가능성도 작게 점쳐지면서 엔화가 원화보다 큰 약세를 보이는 것. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 14일 시장이 예측한 미 연준의 3월 내 금리 인하 가능성은 2%에 그친다. 앞서 엔화가 강세를 보였던 지난 1월 초에는 3월 내 금리 인하 전망치가 91%에 달했다. 전문가들은 올해 미국과 일본의 금융 정책 변화에 따라 원·엔 환율이 점진적으로 상승할 것으로 내다봤지만, 큰 폭으로 상승할 가능성은 작다고 설명했다. 박상현 하이투자증권 전문위원은 "일본은행의 긴축 기조 전환이 매우 더딘 속도로 전개될 여지도 크다"며 "이는 엔화 가치의 급등을 제어하는 역할을 할 것"이라고 말했다. 이어 "실제로 일본은행 총재는 일부 초 완화적 통화정책 수단의 수정은 불가피하지만 국채 금리 급등을 막기 위해 국채 매입을 지속할 것임을 분명히 하고 있다"고 덧붙였다. 박형중 우리은행 이코노미스트는 "일본은행이 올해 기준금리를 인상할 것으로 전망돼 엔화가 지금까지의 초약세 국면을 마무리하고 점진적인 강세를 이어갈 가능성이 큰 것으로 판단한다"며 "연준의 기준금리 인하, 미 대선 등으로 외환시장 변동성이 확대될 수 있어 높은 변동성을 보일 수 있다는 점은 주의해야 한다"고 말했다. /안승진기자 asj1231@metroseoul.co.kr